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如果公司继续提高价格,加拿大央行可能需要提高利率

据CBC News 2月22日报道,中央银行行长警告称,高通胀为物价上涨提供了伪装。

这听起来像是一个循环论证,但阻止通货膨胀的唯一方法是阻止公司提高价格。 阻止这种情况的唯一方法是控制通货膨胀。 这可能意味着加息暂停的结束。

在周二(2月21日)最新发布的通胀数据之后,加拿大央行行长 Macklem 上周在议会作证时发出的警告明确提醒人们,说服商品和服务的卖家停止提价很困难,但又同时重要。

虽然总体通胀率已降至 5.9%,但仍然很高。 杂货又上涨了 11.4%,无论是对企业间买卖还是普通的加拿大购物者来说,都是一个困难的境况。 Macklem 表示,他们根本无法区分合理和必要的价格上涨以弥补不断上涨的成本,以及价格上涨仅仅是为了填补底线。

他警告卖家:如果价格继续涨,他可能被迫采取行动。

图源CBC News

隐藏在众目睽睽之下

最近价格上涨放缓,最终自一年前 2 月以来首次跌破 6%,许多人将其视为一个有利迹象。尽管在上下文中查看该数字很有用:这比一年前价格已经快速上涨的一年高出 5.9%,或者经济学家称之为“基准年效应”。

上周Macklem 将全球油价下跌描述为通胀下降的“最大贡献者”,掩盖了食品等其他消费必需品成本的上涨。

正如美联储主席杰罗姆鲍威尔(Jerome Powell)和加拿大劳工经济学家吉姆斯坦福(Jim Stanford)等不同人士所指出的那样,尽管人们继续谈论工资价格螺旋上升,但工资并没有导致 COVID 后的一轮通胀。 工资涨幅一直低于通货膨胀率。 加拿大最新的就业数据显示,工资涨幅正在下降,目前为 4.5%,比上涨的价格低一个百分点以上。

斯坦福去年在表示,这更像是利润价格上涨,公司非常机会主义地利用了一个颠覆性的时刻,让消费者获得超出他们需要的东西。

在上周四(2月16日)对议会财政委员会的证词中,Macklem 同意这一点,并解释说,价格普遍上涨的时期对卖家来说是一个特殊的机会。 在普遍涨价的困惑中,消费者根本无法区分合理的涨价是出于谨慎的原因——例如佛罗里达州的一场霜冻导致橙子价格上涨——还是为了挤压客户和增加利润而涨价。当经济过热、通货膨胀率高时,当人们看到所有东西的价格都在上涨时,公司就更容易提高价格,因为人们无法分辨,这是市场普遍上涨还是只是这家公司涨价了?

在经济学中,一般原则是卖家希望尽可能提高价格以实现利润最大化。 在正常的非通胀时期,企业难以做到这一点的原因之一是消费者密切关注价格上涨并避开他们认为贪婪的卖家。 但在高通胀时期,个人不合理的涨价更难辨别,因此零售商更难受到惩罚。

Macklem表示,“当经济在供需之间取得更好的平衡时,竞争功能就会发挥更好的作用,过高的价格会使这类卖家失去市场份,从而公司提高价格的难度也会大大增加。”

更大、更频繁的价格上涨

这一轮通胀有其真实原因:当供应链突然出现问题、油价飙升时,许多卖家被迫提高价格。 更高的燃料成本和货船短缺意味着货物的运输成本更高, 全球对短缺商品的高需求推高了价格。

加拿大银行的研究表明,基本上每个有能力的人都在尽最大努力转嫁更高的成本,从而导致几十年来从未见过的陌生定价活动。

公司定价行为的分布发生了变化,价格涨幅更大,更频繁。但随着供应链的开放,这些价格上涨本应开始降温。

关于杂货零售商是否特别将价格提高过多的争论继续激烈,并且可能会在 Loblaws 周四(2月23日)公布其公司业绩时重新讨论。 与其他杂货连锁店一样,该公司坚称其价格上涨反映了成本增加。但有批评者指出其公司利润飙升,如果股东看到利润继续增长,他们会感到高兴。

上一次价格上涨严重失控,即“大通胀”,直到 1980 年代才结束,当时一场残酷的利率冲击导致抵押贷款利率接近 20%。 这以一声巨响和毁灭性的衰退结束了通货膨胀。

到目前为止,央行行长有信心这一次不会发生失控的现象。 但如果企业不能很快控制价格,Macklem 说他将不得不采取一些措施。

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